Китай стреля по продажбата на дълга на Rmb1tn за стимулиране на икономиката

Китайските управляващи стартираха проекти за продажба на Rmb1tn ($140 милиарда) дълготрайни облигации, до момента в който Пекин усилва разноските, с цел да подтиква стопанската система.

Китайската национална банка е помолила брокери за съвет по отношение на ценообразуването на продажбата на първата партида от държавните облигации, съгласно двама души, които са получили претенции.

Китайското държавно управление разгласи проекти за продажба на облигации по време на годишната сесия на законодателния орган на страната през март, заявявайки, че ще поддържа вложенията в основни области и ще ускори икономическия подтик през второто тримесечие на фона на продължителната имотна рецесия в страната.

„ Продажбата на облигации е сериозна част от съгласуваните старания за поддръжка на значими, незабавни и предизвикателни планове, които са от значително значение за модернизацията на стопанската система “, Лю Суше, заместник-ръководител на Националната комисия за развиване и промени, сподели на обществен брифинг в средата на април.

„ Това са всички планове, които от дълго време са замислени, само че не са осъществени, и изискват централно ръководство. “

Продажбата идва след Китайските районни банки се натрупаха в дълготрайни държавни облигации през първото тримесечие на тази година - което докара до рекордно ниски цени на държавните заеми - до момента в който търсят леговище от неустойчивостта на китайските пазари на акции и парцели.

Китай продаде сходни дълготрайни облигации през 2020 година, когато Rmb1tn беше събран, с цел да се опита да управлява пандемията Covid-19 и да подтиква вложенията в инфраструктура. Облигациите, които се продават този път, се чака да имат даже по-дълъг матуритет, като метод за финансиране на дълготрайни планове, като в същото време облекчава дълговата тежест на локалните държавни управления.

Новите облигации се разграничават от естествените държавни облигации по това, че събраните пари са за целеви цели. Това е четвъртият кръг от особено издаване на държавни облигации, след продажба през 1998 година за рекапитализиране на държавни банки и 2007 година за основаване на техен върховен фонд.

Очаква се продажбите да подобрят ликвидността на пазара за по-дълго време- датирани китайски облигации, които вложителите исторически са склонни да държат до падежа.

Китай се пробва да отдалечи стопанската система от модел на напредък, подхранван от вложения в парцели и инфраструктура, което докара до увеличение на задълженията, държани от локалните управляващи.

Продажбата на облигации “ идва в решителен миг за Китай да промени структурата на дълга си “, сподели Джеймсън Зуо, основан в Хонконг шеф на CSPI Credit Rating Co, имайки поради тактиката на Пекин за потребление на повече заеми от централното държавно управление, до момента в който се пробва да се оправи с планината от задължения на локалното държавно управление.

„ В съпоставяне с световните стандарти, Китай към момента има доста пространство, евентуално трилиони юани за издаване на облигации през идващите пет до 10 години, с цел да разреши на централното държавно управление да употребява повече ливъридж и да подтиква вложенията, ” добави Зуо.

През идващите години се чака да бъдат издадени повече облигации с дълга дата, с цел да се укрепят основни области като продоволствената сигурност, силата и индустриалната верига за доставки, сподели министър председателят Ли Цян тази година.

Първата партида от новите облигации, които ще бъдат издадени, ще бъде за сума сред Rmb80bn и Rmb100bn, съгласно двама души, които са получили поръчки от централната банка. Повечето ще имат 30-годишен матуритет, само че ще има и някои 50-годишни облигации, споделиха те.

Министерството на финансите ще извика чиновници от най-големите търговски банки в страната на 13 май, с цел да провежда поемането на дълга датирани облигации, съгласно вътрешно уведомление, изпратено до някои банки, забелязано от Financial Times.

Плановете за продажба са показани за обзор на държавния съвет, кабинета на Китай, до момента в който министерството на финансите и Националната комисия за развиване и промени също вземат участие в координирането на продажбата.

PBoC загатна през април, че също по този начин ще обмисли закупуването на тези облигации на вторичния пазар, когато времето е уместно, което „ ще му даде по-добър надзор върху междубанковите проценти “, Zhi Xiaojia, началник на проучванията в Азия в Crédit Agricole, сподели.

Тя предвижда, че продажбата ще стартира през юни и ще завърши до третото тримесечие.

Жи сподели, че вложителите „ към този момент би трябвало да са изцяло готови за приемането на предложение на държавни облигации от края на второто тримесечие [второто тримесечие] ”, откакто Политбюро на Китай, неговият върховен 24-членен орган за взимане на решения, съобщи в края на април, че такава продажба би трябвало да стартира „ допустимо най-скоро ”, с цел да финансира тласъци и да подтиква търсенето.

PBoC неведнъж предизвести тази година за заплахите от препълнени покупко-продажби с дълготрайни облигации, които биха могли да създадат по-уязвими по-малките банки, натрупали облигации през тази година, от съмненията на лихвените проценти, което евентуално води до Силиконовата котловина Срив като в банков жанр.

Доходността на 30-годишните облигации на Китай, която се движи назад на цените, се стабилизира на към 2,5-2,6 %, най-ниското си равнище от десетилетия, след внезапен спад от над 3 % цент предходната година.

Предстоящото издаване на облигации ще помогне да се отговори на търсенето и евентуално ще поддържа задачата на централната банка за умерено повишение на дълготрайната рентабилност, сподели Минг Минг, основен икономист в Citic Securities.

Зуо от CSPI обаче сподели, че доходността може да остане „ постоянна “ даже след продажбата на облигации, защото дефицитът на други активи за вложение ще подтикне вложителите да продължат да купуват държавни облигации.

Централната банка, Министерството на финансите и NDRC не дадоха отговор незабавно на настояванията за коментар.